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大宗观察

【原创】“双降”并未提振国内钢市

 文/中建材大宗网分析师 张琳

引言:8月25日晚间,中国人民银行决定,自2015年8月26日起下调存贷款基准利率并降低存款准备金率,这是央行今年以来第四次降息和第四次降准。

对于此次降息,央行解释称:主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用,促进降低社会融资成本,支持实体经济持续健康发展。

2015货币政策步入降息降准周期,意在稳定市场信心,改善经济环境

目前中国经济和全球经济均依然不乐观,25日央行下调贷款利率和存款准备金率意在刺激整个经济环境。“双降”在一定程度上稳定了市场信心,有利于经济继续温和复苏。25日下午,李克强总理会见哈萨克斯坦第一副总理萨金塔耶夫时也表示,中国有能力、有条件完成全年经济发展主要目标任务,彰显政府保持“稳增长”的决心。

央行“双降”消息一出,全球股市随即大涨,25日晚间美股高开;新加坡富时A50飙涨5.8%;欧洲股市也出现大幅反弹,德国DAX指数一度上涨4.1%。相反,中国“双降”未能提振股市,截至收盘,沪指跌1.27%,报2927.29点,两市近700股跌停。

“双降”并没有改变钢铁企业融资难、融资贵的问题

仅隔2个月,央行再次双降。此次央行降准,业内预计将释放长期流动性资金在5000~7000亿人民币,可以缓解银行资金压力,有利于加大对实体经济的支持力度。支持实体经济,能否真正起到降低企业融资成本,减轻实体经济运行资本负担? 有着经济"血液"、工业"粮食"之称的钢铁业,是否被惠及?

在钢铁业裹足难行的今天,又身为资本密集型行业,其发展离不开金融的服务和支持。现实情况是,钢铁企业融资难、融资贵问题仍较突出。受银行严控钢铁企业的贷款规模影响,许多钢铁企业面临着不予增量、续贷困难、涨息和抽贷等问题。2014年,大中型钢铁企业银行借款同比下降1.43%,而非银借款同比增长9.2%,钢铁企业从传统银行融资渠道获取资金正在减少,而从非银渠道借款额大幅增长,反应了企业融资难的状况。2015年上半年,钢铁企业银行借款同比下降6.43%,其中短期借款同比下降9%,而利息支出仅下降1.04%,企业融资贵的问题仍然突出。所以我们看到的是,尽管央行降准降息,但很多企业并没有享受到基准利率下调所带来的融资成本的减少。

钢铁行业要改善目前的艰难困境,唯一的办法就是展开自救。站在转型升级的十字路口,不少钢铁企业已经纷纷开始谋求发展模式上的变革,以应对当下严峻的市场竞争。只有钢铁行业自身开始改善,积极延长产业链或者寻求转型,捕捉到新的盈利增长点,合理利用融资来的资金,钢铁企业本身才有可能转危为安,从而也将重新赢得银行等金融机构的信任,很多问题也将迎刃而解。

“双降”并未给钢市带来短暂提振

上市钢企半年报业绩大幅下滑,钢铁行业不容乐观。截至8月19日,A股33家上市钢企中已有22家发布了2015年半年报及业绩盈亏预测报告。其中有19家净利润下滑,占比高达86%。仅大冶特钢、抚顺特钢及金洲管道3家企业实现了净利润的同比增长。在22家上市公司中,包括首钢股份、酒钢宏兴在内的上市公司显示出业绩亏损,亏损比例将近六成。

8月26日,来自钢材市场一线的消息:“双降”利好并未能刺激成交,采购意愿依旧低迷,商家心态仍以偏弱为主。26日早,北京建筑钢材市场价格弱势下跌,跌幅幅度有10元。阅兵日期临近,交通管制严格,北京建材市场基本处于休市状态;26日早,上海市场建筑钢材延续弱势,市场观望情绪依旧浓厚,成交依旧一般。“双降”这一消息面刺激,并未使得钢市迎来阶段性反弹,虽然马上步入“金九银十”的传统旺季,苦于没有真实需求的跟进,短期国内钢材市场仍将延续弱势。(转载务必注明出处,违者必究)